Miten ennustemarkkinoiden ratkaisu toimii
Selvitys on prosessi, jossa päätetään mikä tulos todella tapahtui ja maksetaan voittajille. Jokaisen ennustemarkkinasopimuksen on lopulta selvitettävä, ja käytetty mekanismi määrittää tuloksen luotettavuuden ja sen, kuinka nopeasti kauppiaat saavat maksun.
Miten ennustemarkkinoiden ratkaisu toimii
Keskitetty selvitys
Säännellyillä alustoilla kuten Kalshilla operaattorin oma datatiimi päättää tuloksen. Kun markkina kysyy "Laskeeko Fed korkoja toukokuun kokouksessa?", Kalshin henkilökunta tarkistaa virallisen Fedin lausunnon ja merkitsee markkinan KYLLÄ tai EI. Tämä on nopeaa ja ennakoitavaa hyvin määritellyille kysymyksille, ja operaattorin sääntelylupa antaa eri mieltä oleville kauppiaille oikeussuojakeinon. Kompromissi on se, että luotat yhteen tahoon, jonka edut voivat teoriassa olla ristiriidassa oikean ratkaisun kanssa.
Hajautetut oraakkelit: UMA Polymarketilla
Polymarket käyttää UMAa, optimististä oraakkeliprotokollaa. Kun markkina sulkeutuu, kuka tahansa voi ehdottaa selvitystulosta panttaamalla UMA-tokeneita. Jos kukaan ei kiistä haasteikkunan (yleensä 48 tuntia) sisällä, ehdotettu tulos hyväksytään automaattisesti. Jos joku kiistää, UMA-tokenien haltijat äänestävät oikeasta tuloksesta taloudellisilla kannustimilla, jotka on suunniteltu siten, että rehellinen äänestäminen on hallitseva strategia. Järjestelmä vaihtaa nopeutta hajautukseen: useimmat markkinat selvitetään ilman riitaa, mutta riitautetut voivat kestää useita päiviä.
Miksi selvityskriteerit ovat tärkeitä
Suurin yksittäinen riitojen lähde on epäselvä kysymyksen muotoilu. Markkina, joka kysyy "Tapahtuuko X vuoden loppuun mennessä?" määrittelemättä aikavyöhykettä tai mitä virallista lähdettä lasketaan, tuottaa selvityksessä riitoja. Hyvin hoidetut alustat kirjoittavat selvityskriteerit markkinan kuvaukseen ennen kaupankäynnin avaamista ja nimeävät tarkan tietolähteen (esim. BLS:n CPI-julkaisu, virallinen vaalikomission tulos) ja tarkan ehdon. Kauppiaiden tulisi lukea nämä kriteerit ennen ostamista, koska markkina selvittäytyy kirjoitettujen kriteerien perusteella, ei terveen järjen tulkintojen.
Mitä varoille tapahtuu selvityksessä
Voittavat KYLLÄ-osakkeet maksavat 1,00 USD kukin selvityksessä; häviävät osakkeet maksavat 0,00 USD. Kalshilla maksu saapuu USD-tilisaldollesi yhden työpäivän sisällä. Polymarketilla se saapuu USDC:nä yhdistettyyn lompakkoosi, yleensä tuntien sisällä siitä kun oraakkeli vahvistaa tuloksen. Jos markkina mitätöidään (esim. tapahtumalla ei koskaan ollut mahdollisuutta tapahtua, koska kysymys oli puutteellinen), molemmat osapuolet saavat tyypillisesti alkuperäisen sijoituksensa takaisin, vähennettynä jo peritystä palkkioista.
Aiheeseen liittyvät oppaat sarjassa
Mitä on implisiittinen todennäköisyys ennustemarkkinoilla?
Miksi 0,62 USD:lla kaupattava KYLLÄ-osake tarkoittaa ~62 %:n markkinoiden implisiittistä todennäköisyyttä: ja milloin tämä lukema pettää.
SarjaOrderkirjat vs. AMM:t ennustemarkkinoilla
Kalshi ja Polymarket käyttävät orderkirjoja; vanhemmat on-chain-alustat käyttävät automatisoituja markkinatakaajia. Miten kumpikin hinnoittelee riskin eri tavoin.
SarjaMikä on LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule)?
Robin Hansonin ennustemarkkinoille suunnittelema markkinatakaajan kaava, miksi se rajoittaa tappioita, ja kuka sitä käyttää yhä.