Arbitrage mellem prædiktionsmarkeder
Når den samme begivenhed handles til væsentligt forskellige priser på to platforme samtidigt, er det muligt at låse en næsten sikker profit ved at købe den underprissatte side og sælge (eller shorte) den overprissatte side. Dette er prædiktionsmarkedsarbitrage, og selvom mulighederne er reelle, er de mindre og sværere at fange, end de først synes.
Arbitrage mellem prædiktionsmarkeder
Hvordan arbitrage fungerer
Antag at Kalshi prissætter JA på en politisk begivenhed til 0,45 USD og Polymarket prissætter samme begivenheds JA til 0,55 USD. Du kan købe JA på Kalshi for 0,45 USD og sælge JA på Polymarket for 0,55 USD. Hvis begivenheden indtræffer, udbetaler din Kalshi-JA 1,00 USD, og din Polymarket-short koster 1,00 USD, netto nul. Hvis den ikke indtræffer, udbetaler din Kalshi-JA 0,00 USD, og din Polymarket-short tjener 1,00 USD, netto 1,00 USD på salgsprisen på 0,55 USD. I begge tilfælde har du låst en profit på cirka 0,10 USD pr. kontrakt (før gebyrer), uafhængigt af det faktiske udfald. Det er risikofri profit i det idealiserede tilfælde.
Finde muligheder
Prisafvigelser mellem Kalshi og Polymarket på politiske og makroøkonomiske begivenheder forekommer hyppigst, når: én platform har lavere likviditet, og dens pris er drevet; ny information ramte handlerne på én platform først; eller en stor ordre flyttede et tyndt marked. Dedikerede arbitragehandlere overvåger begge platforme kontinuerligt, ofte med API'er. Offentligt tilgængelige prisaggregatorer, der viser samme begivenhed på tværs af platforme, kan synliggøre afvigelser, men når et menneske ser og handler på et hul, kan det allerede være lukket.
Praktiske begrænsninger
Gebyrer fortærer ofte størstedelen af den synlige spread. Et 3-cents hul med 2% gebyr på Polymarket og 5% gebyr på Kalshi kan efterlade lidt eller ingen reel profit efter omkostninger. Hævetider skaber kapitalrisiko: hvis begivenheden afvikles, før du har hævet succesfuldt fra begge platforme, kan ét ben af din position være i risiko. KYC-krav betyder, at mange arbitrage-egnede handlere ikke kan have konti på begge platforme samtidigt. Og positionsgrænser på regulerede platforme kan begrænse, hvor meget du kan handle, selv når du finder et reelt hul.
Krypto-komplikationer på Polymarket
Polymarket afvikles i USDC på Polygon-blockchainen. At flytte kapital ind og ud kræver at konvertere USD til USDC (og tilbage), betale Polygon-gasgebyrer og potentielt bro fra en anden kæde, hvis det er der, dine USDC ligger. I perioder med høj netværksbelastning kan bro- og gasgebyrer tilføje betydelige omkostninger til hver arbitragerundtur. Langsomme brotider (nogle gange timer) forlænger også vinduet, hvor det ene ben af dit arbitrage er udsat for prisrisiko, før det andet ben er på plads.
Relaterede artikler i denne serie
Hvad er implicit sandsynlighed på prædiktionsmarkeder?
Hvorfor en JA-andel, der handles til $0.62, betyder ~62 % markedsimplicit sandsynlighed, og hvornår den aflæsning bryder sammen.
SerieOrdrebøger vs. AMM'er på prædiktionsmarkeder
Kalshi og Polymarket bruger ordrebøger; ældre on-chain-platforme bruger automatiserede market makers. Hvordan hver mekanisme prissætter risiko forskelligt.
SerieHvad er LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule)?
Market maker-formlen Robin Hanson designede til prædiktionsmarkeder, hvorfor den begrænser tab, og hvem der stadig bruger den.