Vad är en Designated Contract Market (DCM)?
En Designated Contract Market (DCM) är den federala licensen utfärdad av Commodity Futures Trading Commission (CFTC) som tillåter en amerikansk börs att lista derivatkontrakt för detaljhandels- och institutionell handel. Det är samma licenskategori som Chicago Mercantile Exchange och New York Mercantile Exchange innehar, och det är vad som separerar reglerade amerikanska prediktionsmarknadsplattformar från offshore eller kryptonativa alternativ.
Vad är en Designated Contract Market (DCM)?
Vad en DCM-licens tillåter
En DCM-licens tillåter en börs att lista händelsekontrakt och andra derivat, ta emot insättningar från amerikanska detaljhandelskunder, tillhandahålla en central motpartsclearingsmekanism, och operera som en självreglerande organisation under CFTC-tillsyn. Utan en DCM-licens är det generellt olagligt enligt Commodity Exchange Act att erbjuda händelsekontrakt till amerikanska detaljhandelskunder. Licensen kräver omfattande efterlevnadsinfrastruktur: segregering av kundmedel, övervakningsprogram, regelböcker och regelbunden CFTC-rapportering.
Vem som för närvarande innehar en DCM-licens
I början av 2026 inkluderar DCM-licensierade plattformar relevanta för prediktionsmarknadshandlare: Kalshi (licensierad sedan 2021, första DCM specifikt för händelsekontrakt); ForecastEx (drivet av Interactive Brokers, licensierat för ekonomiska och politiska händelsekontrakt); CME Group och CBOE (främst råvaru- och finansiella derivat, men delar samma licenskategori); NYMEX (energi- och metallterminer); och MIAXdx, som Robinhood förvärvade i januari 2026 för att stödja sin sporthändelsekontraktsprodukt. Polymarket förvärvade också QCEX:s DCM-licens i oktober 2025, vilket signalerade en planerad amerikansk omlansering.
Konsumentskydd under DCM-tillsyn
DCM-status ger flera skydd som offshore-plattformar inte gör. Kundmedel måste hållas på segregerade konton, separat från börsens operativa kapital, så att en plattforminsolvens inte automatiskt utplånar kundsaldon. CFTC har tillsynsmyndighet över bedrägeri och manipulation på DCM-plattformar. Kunder har en formell tvistlösningsväg. Avslöjandedokument (kallade Designated Contract Market-regelböcker) måste arkiveras offentligt hos CFTC, vilket ger handlare möjlighet att granska exakta avvecklings- och marginalregler innan de handlar.
Senaste DCM-utvecklingar
DCM-landskapet för prediktionsmarknader förändrades betydligt under 2025 och tidigt 2026. Kalshi vann sitt federala domstolsmål mot CFTC 2025, vilket banade väg för sporthändelsekontrakt för amerikansk handel. Polymarket, tidigare USA-begränsat, förvärvade QCEX DCM-licens i oktober 2025 och började förbereda en regelverkskompatibel amerikansk produkt. Robinhood förvärvade MIAXdx i januari 2026 och lanserade sporthändelsekontrakt med Kalshi-driven teknik. Novig, en nyare deltagare, lämnade in en DCM-ansökan i februari 2026. Klustret av nya DCM-ansökningar speglar växande förtroende för att den amerikanska regulatoriska miljön för händelsekontrakt är stabil och expanderar.
Relaterat i detta kluster
Vad är implicit sannolikhet på prediktionsmarknader?
Varför en JA-andel som handlas till $0.62 innebär ~62% marknadsimplicerad sannolikhet, och när den avläsningen brister.
KlusterOrderböcker vs AMM:er på prediktionsmarknader
Kalshi och Polymarket använder orderböcker; äldre on-chain-plattformar använder automatiserade market makers. Hur de prissätter risk på olika sätt.
KlusterVad är LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule)?
Market maker-formeln som Robin Hanson designade för prediktionsmarknader, varför den begränsar förluster, och vem som fortfarande använder den.