ما هو LMSR (قاعدة تسجيل السوق اللوغاريتمية)؟
قاعدة تسجيل السوق اللوغاريتمية (LMSR) هي صيغة صناعة سوق آلية مصممة خصيصاً لأسواق التنبؤ. قدّمها الاقتصادي Robin Hanson عام 2003 وأصبحت معياراً لمنصات اللعب الافتراضية وأوائل المنصات on-chain.
ما هو LMSR (قاعدة تسجيل السوق اللوغاريتمية)؟
المشكلة التي تحلها
أسواق دفتر الأوامر التقليدية تحتاج مشترين وبائعين متطابقين: إذا لم يرد أحد أخذ الجانب الآخر من صفقتك، لا يحدث شيء. يحل LMSR هذا بصانع سوق برمجي يعرض سعراً لـنعم ولا دائماً، مهما كانت الحالة الحالية مائلة.
كيف تعمل الصيغة
يستخدم LMSR دالة تكلفة لوغاريتمية: C(q) = b × ln(e^(q_نعم/b) + e^(q_لا/b))، حيث q_نعم وq_لا هما الكميات الإجمالية لكل حصة، وb هو معامل السيولة. خسارة صانع السوق الإجمالية محدودة بـ b × ln(n)، مما يجعل LMSR آمناً للنشر على نطاق واسع.
من يستخدمه اليوم
استخدم LMSR رواد التنبؤ الأوائل مثل Inklings وAugur v1، ولا يزال يستخدمه Manifold Markets لكثير من أسواقه. منصات الأموال الحقيقية الحديثة كـ Kalshi وPolymarket انتقلت إلى نماذج دفتر الأوامر لأن عرض LMSR المضمون يأتي بثمن فروق أعرض في الأسواق السائلة.
أدلة ذات صلة في هذه السلسلة
ما هو الاحتمال الضمني في أسواق التنبؤ؟
لماذا تعني حصة "نعم" المتداولة بـ0.62 دولار احتمالاً ضمنياً ~62٪, ومتى تنهار هذه القراءة.
سلسلةدفاتر الأوامر مقابل نماذج AMM في أسواق التنبؤ
Kalshi وPolymarket يستخدمان دفاتر الأوامر؛ منصات البلوكشين القديمة تستخدم صناع سوق آليين: كيف يُسعّر كل نظام المخاطر بشكل مختلف.
سلسلةكيف تعمل السيولة في أسواق التنبؤ
لماذا السيولة هي أقوى مؤشر للدقة، وكيف تُتلاعب الأسواق الرقيقة، وماذا تعني "العمق" حقاً.