كيف تعمل
أسواق التنبؤ؟
سوق التنبؤ هو منصة إلكترونية يشتري فيها الناس ويبيعون عقود الأحداث: أدوات مالية تدفع مبلغاً ثابتاً إذا وقع حدث مستقبلي محدد، ولا تدفع شيئاً إذا لم يقع. يعكس سعر العقد التقدير الجماعي للسوق بشأن احتمالية وقوع الحدث.
من السؤال إلى الدفع
1. اختر سوقاً
تُحسم كل سوق بناءً على سؤال واحد محدد تحديداً دقيقاً: "هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه القادم؟"، "هل ستفوز الفريق A بالبطولة؟"، "هل سيتجاوز مؤشر CPI 3.0٪ سنوياً؟". يجب أن يكون السؤال ثنائياً (نعم/لا) أو أن تكون له مجموعة نتائج محددة بوضوح، ويجب أن يكون له تاريخ حسم موضوعي.
2. اشترِ حصص "نعم" أو "لا"
يُقسَّم كل عقد إلى حصص "نعم" وحصص "لا". تدفع حصة "نعم" دولاراً واحداً إذا وقع الحدث؛ وتدفع حصة "لا" دولاراً واحداً إذا لم يقع. يجمع سعراهما دائماً ما يقارب الدولار الواحد، لذا فإن شراء واحدة من كلتيهما يؤمّن دولاراً واحداً بالضبط عند الحسم, ويمكن قراءة الأسعار الفردية مباشرةً باعتبارها احتمالات ضمنية.
3. تداوَل أو احتفظ بمركزك
يمكنك بيع مركزك في أي وقت يتحرك فيه السعر لتحقيق الربح أو تقليص الخسارة، أو يمكنك الاحتفاظ بالمركز حتى الحسم وتحصيل الدولار الكامل على الجانب الرابح. يُجمِّد الاحتفاظ حتى الحسم رأس المال لكنه يتجنب الانزلاق السعري.
4. الحسم والدفع
عند البت في الحدث، تُعلن الجهة المشغِّلة (أو أوراكل لامركزية كـ UMA في Polymarket) حسم السوق. تدفع الحصص الرابحة دولاراً لكل حصة؛ أما الحصص الخاسرة فتدفع صفراً. على منصات منظَّمة كـ Kalshi، تُحوَّل الأرباح بالدولار الأمريكي إلى حسابك. على منصات on-chain كـ Polymarket، تُحوَّل بعملة USDC إلى محفظتك.
استكشف الآليات بشكل أعمق
كل دليل أدناه هو تحليل معمّق لجزء من آلية عمل أسواق التنبؤ. اقرأها بالترتيب لبناء نموذج ذهني متكامل، أو انتقل مباشرةً إلى المفهوم الذي تريد فهمه.
ما هو الاحتمال الضمني في أسواق التنبؤ؟
لماذا تعني حصة "نعم" المتداولة بـ0.62 دولار احتمالاً ضمنياً ~62٪, ومتى تنهار هذه القراءة.
الجزء 2دفاتر الأوامر مقابل نماذج AMM في أسواق التنبؤ
Kalshi وPolymarket يستخدمان دفاتر الأوامر؛ منصات البلوكشين القديمة تستخدم صناع سوق آليين: كيف يُسعّر كل نظام المخاطر بشكل مختلف.
الجزء 3ما هو LMSR (قاعدة تسجيل السوق اللوغاريتمية)؟
الصيغة التي صممها روبن هانسون لأسواق التنبؤ، لماذا تحدّ الخسائر، ومن لا يزال يستخدمها.
الجزء 4كيف تعمل السيولة في أسواق التنبؤ
لماذا السيولة هي أقوى مؤشر للدقة، وكيف تُتلاعب الأسواق الرقيقة، وماذا تعني "العمق" حقاً.
الجزء 5سعر الشراء وسعر البيع والفارق: شرح مبسط
الأرقام الثلاثة التي يجب على كل متداول في عقود الأحداث قراءتها قبل تقديم أمر، مع أمثلة من Kalshi وPolymarket.
الجزء 6كيف تعمل تسوية أسواق التنبؤ
ما يحدث عند التسوية: المشغلون المركزيون، عرافات UMA، تصويت المجتمع، وما يجب فعله في حالة الحل المتنازع عليه.
الجزء 7التلاعب بالأسعار في أسواق التنبؤ
كيف يحرك المتداولون الأسواق الرقيقة لتوليد العناوين أو الأرباح، كيف تكتشف التلاعب، ولماذا السيولة العميقة هي الدفاع الحقيقي الوحيد.
الجزء 8معيار كيلي لتحديد حجم عقود الأحداث
كيف تحدد حجم المراكز في الأسواق الثنائية باستخدام صيغة كيلي، لماذا يكون كيلي الجزئي أكثر أماناً في الممارسة، وكيف تغير الرسوم الحسابات.
الجزء 9المراجحة بين أسواق التنبؤ
كيف تجد وتتداول فروق الأسعار بين Kalshi وPolymarket والمنصات الأخرى، آليات الربح الخالي من المخاطر، والقيود العملية.
الجزء 10كيف تُفرض الضرائب على أرباح أسواق التنبؤ
المعاملة الضريبية في الولايات المتحدة وفقاً لإرشادات IRS الحالية، ما يعنيه 1099-MISC لمتداولي Kalshi، وكيف تتعامل ولايات قضائية أخرى مع الأرباح.
الجزء 11العقود الرياضية مقابل العقود السياسية
كيف تختلف عقود الأحداث الرياضية المنظمة من قبل CFTC عن السياسية في التنظيم وآليات الحل.
الجزء 12كيف تقرأ دفتر أوامر سوق التنبؤ
عمق المستوى 2، جدران العرض والطلب، كيف تشير الأوامر الكبيرة إلى القناعة أو التلاعب، وما يخبرك به أعلى الدفتر قبل التداول.
الجزء 13ما هو Designated Contract Market (DCM)؟
رخصة CFTC التي يمتلكها Kalshi وForecastEx وRobinhood، ما تعنيه لحماية المستهلك، ولماذا هي حاسمة للوصول الأمريكي.