Kako funkcioniraju
prediktivna tržišta?
Prediktivno tržište je online platforma na kojoj ljudi kupuju i prodaju ugovore o događajima: financijske instrumente koji isplaćuju fiksni iznos ako se određeni budući događaj dogodi, a ništa ako se ne dogodi. Cijena ugovora odražava kolektivnu procjenu tržišta o vjerojatnosti da će se događaj ostvariti.
Od pitanja do isplate
1. Odaberite tržište
Svako tržište razrješava se temeljem jednog dobro definiranog pitanja: 'Hoće li Fed smanjiti kamatne stope na sljedećem sastanku?', 'Hoće li Ekipa A osvojiti prvjenstvo?', 'Hoće li CPI premašiti 3,0% na godišnjoj razini?' Pitanje mora biti binarno (da/ne) ili imati jasno prebrojiv skup ishoda, te mora imati objektivan datum razrješenja.
2. Kupite DA ili NE udjele
Svaki ugovor podijeljen je na DA i NE udjele. DA udio isplaćuje $1 ako se događaj dogodi; NE udio isplaćuje $1 ako se ne dogodi. Njihove cijene uvijek zajedno iznose otprilike $1, pa kupnjom jednog od svakog zaključavate točno $1 pri razrješenju, a pojedinačne cijene mogu se izravno čitati kao implicirane vjerojatnosti.
3. Trgujte ili zadržite
Možete prodati svoju poziciju u bilo koje vrijeme kada se cijena pomakne, zaključavajući dobit ili ograničavajući gubitak, ili možete zadržati do razrješenja i naplatiti punih $1 na pobjedničkoj strani. Zadržavanje do razrješenja vezuje kapital ali izbjegava klizanje cijene.
4. Razrješenje i isplata
Kada se odluči o događaju, operator (ili decentralizirani oracle kao što je UMA na Polymarketu) označava tržište kao razriješeno. Pobjednički udjeli isplaćuju $1 svaki; gubitnički udjeli isplaćuju nula. Na reguliranim mjestima poput Kalshija, prihodi se namiruju u USD na vaš račun. Na on-chain mjestima poput Polymarketa, namiruju se u USDC na vaš novčanik.
Zaronite dublje u mehanizme
Svaki od ovih vodiča je dubinska analiza jednog mehanizma. Čitajte ih redom za potpuni mentalni model ili skočite izravno na koncept koji želite razumjeti.
Što je implicirana vjerojatnost?
Najvažniji pojedinačni koncept na prediktivnim tržištima: kako cijena udjela postaje procjena vjerojatnosti i kada to čitanje prestaje biti pouzdano.
Dio 2Knjiga narudžbi vs AMM: kako se određuju cijene?
Dva glavna mehanizma koja prediktivna tržišta koriste za sparivanje kupaca i prodavača: i kako svaki oblikuje spreadove, likvidnost i koje vrste tržišta mogu postojati.
Dio 3Što je LMSR?
Logaritamsko pravilo bodovanja tržišta objašnjeno: zašto uvijek pruža kotaciju, kako funkcionira funkcija troška i tko ga još uvijek koristi danas.
Dio 4Zašto je likvidnost važna?
Duboka likvidnost je ono što prediktivno tržište čini točnim. Ovaj vodič objašnjava što likvidnost stvarno znači, zašto povećava točnost i kako se manipulira tankim tržištima.
Dio 5Ponuda, potražnja i spread objašnjeni
Tri broja koja bi svaki trgovac ugovorima na događaje trebao pročitati prije postavljanja naloga, s primjerima iz Kalshija i Polymarketa.
Dio 6Kako funkcionira poravnanje prediktivnih tržišta
Što se događa kod poravnanja: centralizirani operatori, UMA oracli, glasanje zajednice i što učiniti u slučaju spornog rješenja.
Dio 7Manipulacija tržištem na prediktivnim tržištima
Kako trgovci pomiču tanka tržišta za stvaranje naslova ili dobiti, kako otkriti manipulaciju i zašto je duboka likvidnost jedina prava obrana.
Dio 8Kellyev kriterij za veličinu ugovora na događaje
Kako odrediti veličinu pozicija na binarnim tržištima Kellyevom formulom, zašto je frakcijski Kelly sigurniji u praksi i kako naknade mijenjaju izračun.
Dio 9Arbitraža između prediktivnih tržišta
Kako pronaći i trgovati razlike u cijenama između Kalshija, Polymarketa i drugih platformi, mehanika dobiti bez rizika i praktična ograničenja.
Dio 10Kako se oporezuju dobici od prediktivnih tržišta
Američki porezni tretman prema trenutnim IRS smjernicama, što 1099-MISC znači za Kalshi trgovce i kako druge jurisdikcije općenito tretiraju dobit.
Dio 11Sportski ugovori vs politički ugovori
Kako se CFTC-regulirani sportski ugovori na događaje razlikuju od političkih u regulaciji i mehanici rješavanja.
Dio 12Kako čitati knjigu narudžbi na prediktivnom tržištu
Dubina razine 2, zidovi ponude i potražnje, kako veliki nalozi signaliziraju uvjerenost ili manipulaciju i što vrh knjige govori prije trgovine.
Dio 13Što je Designated Contract Market (DCM)?
CFTC licenca koju imaju Kalshi, ForecastEx i Robinhood, što znači za zaštitu potrošača i zašto je ključna za američki pristup.