Order book vs AMM di pasar prediksi
Pasar prediksi menggunakan satu dari dua mekanisme yang berbeda secara fundamental untuk mencocokkan pembeli dan penjual: order book tradisional atau automated market maker (AMM). Pilihan ini membentuk spread, likuiditas, dan jenis pasar yang dapat ada.
Order book vs AMM di pasar prediksi
Order book: pencocokan saat bertemu
Baik Kalshi maupun Polymarket menggunakan model order book. Pembeli memasang order limit ("Saya beli YES di $0.55 atau lebih rendah"), penjual memasang order limit, dan perdagangan dieksekusi ketika harga beli mencapai atau melampaui harga jual. Di pasar likuid menghasilkan spread sempit (sering 1-2 sen).
AMM: kuotasi algoritmik
Automated market maker mengganti order book dengan pool likuiditas smart contract yang menentukan harga saham menggunakan rumus matematika. Yang paling terkenal adalah LMSR Robin Hanson, yang selalu memberikan kuotasi dan membatasi kerugian maksimum market maker. Tradeoff: AMM memberikan harga lebih buruk pada perdagangan besar.
Mana yang lebih baik?
Untuk pasar volume tinggi (pemilu, olahraga utama), order book menang pada spread dan kualitas eksekusi. Untuk pertanyaan long-tail dengan trader sedikit, AMM adalah satu-satunya cara pasar bisa ada. Banyak platform modern menggunakan pendekatan hybrid.
Panduan terkait dalam seri ini
Apa itu probabilitas tersirat di pasar prediksi?
Mengapa saham YES yang diperdagangkan di $0,62 berarti probabilitas tersirat pasar ~62%: dan kapan pembacaan ini tidak berlaku.
SeriApa itu LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule)?
Formula market maker yang dirancang Robin Hanson untuk pasar prediksi, mengapa ia membatasi kerugian, dan siapa yang masih menggunakannya.
SeriCara kerja likuiditas di pasar prediksi
Mengapa likuiditas adalah prediktor tunggal terbesar akurasi, bagaimana pasar tipis dimanipulasi, dan apa arti sebenarnya "kedalaman" pasar.