Jak fungují
predikční trhy?
Predikční trh je online platforma, kde lidé kupují a prodávají kontrakty na události: finanční nástroje, které vyplácejí pevnou částku, pokud se specifikovaná budoucí událost stane, a nic, pokud se nestane. Cena kontraktu odráží kolektivní odhad trhu o pravděpodobnosti, že se událost stane.
Od otázky k výplatě
1. Vyberte si trh
Každý trh se vypořádává na základě jediné dobře definované otázky: 'Sníží Fed sazby na příštím zasedání?', 'Vyhraje Tým A mistrovství?', 'Překročí CPI 3,0 % meziročně?' Otázka musí být binární (ano/ne) nebo mít jasně vyjmenovatelnou sadu výsledků a musí mít objektivní datum vypořádání.
2. Kupte ANO nebo NE akcie
Každý kontrakt je rozdělen na ANO a NE akcie. ANO akcie vyplácí $1, pokud se událost stane; NE akcie vyplácí $1, pokud se nestane. Jejich ceny vždy dohromady tvoří přibližně $1, takže koupí jedné z každé se při vypořádání zaručeně získá přesně $1, a jednotlivé ceny lze přímo číst jako implicitní pravděpodobnosti.
3. Obchodujte nebo držte
Svou pozici můžete kdykoli prodat, když se cena pohne, zajistit si zisk nebo omezit ztrátu, nebo můžete držet do vypořádání a vybrat plných $1 na vítězné straně. Držení do vypořádání váže kapitál, ale zabraňuje skluzu ceny.
4. Vypořádání a výplata
Jakmile je rozhodnuto o události, operátor (nebo decentralizovaný oracle jako UMA na Polymarketu) označí trh jako vypořádaný. Vítězné akcie vyplácejí $1 každá; prohrávající akcie vyplácejí nulu. Na regulovaných místech jako Kalshi se výnosy vypořádají v USD na váš účet. Na on-chain místech jako Polymarket se vypořádají v USDC do vašeho peněženky.
Ponořte se hlouběji do mechanismů
Každý z těchto průvodců je hloubkovou analýzou jednoho mechanismu. Čtěte je v pořadí pro úplný mentální model nebo přejděte přímo na koncept, který chcete pochopit.
Co je implicitní pravděpodobnost?
Nejdůležitější jednotlivý koncept na predikčních trzích: jak se cena akcie stává odhadem pravděpodobnosti a kdy toto čtení přestává být spolehlivé.
Část 2Kniha objednávek vs AMM: jak se stanovují ceny?
Dva hlavní mechanismy, které predikční trhy používají k párování kupců a prodejců: a jak každý z nich formuje spready, likviditu a jaké typy trhů mohou existovat.
Část 3Co je LMSR?
Logaritmické pravidlo bodování trhu vysvětleno: proč vždy poskytuje kotaci, jak funguje nákladová funkce a kdo ho stále používá dnes.
Část 4Proč záleží na likviditě?
Hluboká likvidita je to, co dělá predikční trh přesným. Tento průvodce vysvětluje, co likvidita skutečně znamená, proč zvyšuje přesnost a jak jsou manipulovány tenké trhy.
Část 5Cena nabídky, poptávky a spread vysvětleny
Tři čísla, která by si měl každý obchodník s událostními kontrakty přečíst před zadáním pokynu, s příklady z Kalshi a Polymarket.
Část 6Jak funguje vypořádání predikčních trhů
Co se děje při vypořádání: centralizovaní operátoři, UMA orákula, hlasování komunity a co dělat při sporném vyřešení.
Část 7Manipulace s trhem na predikčních trzích
Jak obchodníci hýbou tenkými trhy pro generování titulků nebo zisku, jak detekovat manipulaci a proč je hluboká likvidita jedinou skutečnou obranou.
Část 8Kellyho kritérium pro velikost událostních kontraktů
Jak dimenzovat pozice na binárních trzích Kellyho vzorcem, proč je frakční Kelly v praxi bezpečnější a jak poplatky mění výpočet.
Část 9Arbitráž mezi predikčními trhy
Jak najít a obchodovat rozdíly cen mezi Kalshi, Polymarket a dalšími platformami, mechanika bezrizikového zisku a praktická omezení.
Část 10Jak jsou zdaňovány výhry z predikčních trhů
Americké daňové zacházení podle aktuálních pokynů IRS, co 1099-MISC znamená pro obchodníky Kalshi a jak ostatní jurisdikce obecně zacházejí se zisky.
Část 11Sportovní kontrakty vs politické kontrakty
Jak se sportovní událostní kontrakty regulované CFTC liší od politických v regulaci a mechanice řešení.
Část 12Jak číst knihu objednávek predikčního trhu
Hloubka úrovně 2, stěny nabídky a poptávky, jak velké pokyny signalizují přesvědčení nebo manipulaci a co vrch knihy říká před obchodem.
Část 13Co je Designated Contract Market (DCM)?
Licence CFTC, kterou drží Kalshi, ForecastEx a Robinhood, co znamená pro ochranu spotřebitelů a proč je klíčová pro americký přístup.