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LMSR(로그 시장 채점 규칙)이란 무엇인가?
로그 시장 채점 규칙(LMSR)은 예측 시장 전용으로 설계된 자동화 마켓메이킹 공식입니다. 경제학자 Robin Hanson이 2003년에 도입했으며 플레이머니 플랫폼과 초기 온체인 거래소의 표준이 되었습니다.
심층 분석
LMSR(로그 시장 채점 규칙)이란 무엇인가?
해결하는 문제
전통적 오더북 시장은 매칭되는 매수자와 매도자가 필요합니다: 아무도 거래의 반대편을 잡지 않으려 하면 아무 일도 일어나지 않습니다. LMSR은 현재 상태가 얼마나 한쪽으로 치우쳐 있든 YES와 NO 모두에 항상 가격을 제시하는 프로그래밍된 마켓메이커로 이를 해결합니다.
공식 작동 방식
LMSR은 로그 비용 함수를 사용합니다: C(q) = b × ln(e^(q_YES/b) + e^(q_NO/b)). 여기서 q_YES와 q_NO는 각 주식의 총 미결제 수량이고, b는 유동성 매개변수입니다. 중요한 점은 마켓메이커의 총 손실이 b × ln(n)으로 제한된다는 것입니다.
아직 사용하는 곳
LMSR은 Inklings, Augur v1 등 초기 예측 시장 개척자들의 동력이었고, 여전히 Manifold Markets의 많은 플레이머니 시장에 사용됩니다. Kalshi와 Polymarket 같은 현대의 실머니 거래소는 오더북 모델로 전환했습니다. LMSR의 보장된 시세는 유동적 시장에서 더 넓은 스프레드라는 대가가 있기 때문입니다.
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