Kelly-criterium voor sizing van eventcontracten
Het Kelly-criterium is een formule voor het dimensioneren van inzetten die de groeisnelheid op lange termijn van je bankroll maximaliseert. Toegepast op binaire eventcontracten vertelt het je precies welk deel van je kapitaal je op een bepaalde trade moet inzetten, gegeven je schatting van de werkelijke waarschijnlijkheid en de prijs die de markt biedt.
Kelly-criterium voor sizing van eventcontracten
De formule
Voor een binaire uitkomst (winnen of verliezen) is de Kelly-fractie: f* = (b × p − q) / b, waar b de netto odds zijn op een winnende inzet (als je $1 inzet en wint, ontvang je b $ plus je inzet terug), p je schatting is van de werkelijke kans op winst, en q = 1 − p de kans op verlies is. In voorspellingsmarkttermen, als een JA-aandeel geprijsd is op $0,40 en je denkt dat de werkelijke waarschijnlijkheid 55% is, dan b = (1 − 0,40) / 0,40 = 1,5, en f* = (1,5 × 0,55 − 0,45) / 1,5 = 0,25. Je zou 25% van je bankroll op deze trade moeten inzetten.
Werkelijke waarschijnlijkheid vs marktprijs schatten
De Kelly-formule is alleen zo goed als je waarschijnlijkheidsschatting. Als de marktprijs al alle beschikbare informatie weerspiegelt, is je edge nul en zegt Kelly om niets in te zetten. Je schatting moet werkelijk onafhankelijk zijn van de marktprijs om een positieve Kelly-fractie te genereren. Goede bronnen zijn basistarieven uit historische gegevens, eigen modellen, of informatie die de markt nog niet heeft geabsorbeerd. Te veel zelfvertrouwen in je eigen schatting is de meest voorkomende Kelly-fout: traders overschatten systematisch hun edge, wat leidt tot positiegrootten die veel te groot zijn.
Fractionele Kelly in de praktijk
Volledige Kelly maximaliseert groei op lange termijn maar produceert dramatische volatiliteit op korte termijn. Een enkele slechte inzet bij volledige Kelly kan je een kwart van je bankroll kosten. De meeste professionele gokkers en traders gebruiken fractionele Kelly, doorgaans 25% tot 50% van de volledige Kelly-fractie. Halve Kelly halveert ongeveer zowel de variantie als de groeisnelheid op lange termijn ten opzichte van volledige Kelly. Voor de meeste voorspellingsmarkttraders is 25% Kelly een redelijk startpunt: het houdt individuele verliezen beheersbaar terwijl het toch betekenisvol kapitaal samengesteld over veel trades.
Hoe kosten de wiskunde veranderen
Platformkosten verminderen je effectieve edge en daarom de Kelly-fractie. Op Polymarket betekent een 2%-kost op winsten dat je netto uitbetaling op een winnend JA-aandeel $0,98 is in plaats van $1,00. Op Kalshi kunnen kosten op sommige markten 5% bereiken. Om met kosten rekening te houden, verminder de netto odds b met het kostenpercentage voordat f* wordt berekend. Als je een Kelly-fractie van 20% berekende voor kosten en de kost is 5% van winsten, zal de post-kosten Kelly-fractie merkbaar kleiner zijn. Bereken Kelly altijd op je verwachte waarde na kosten, niet op de bruto uitbetaling.
Gerelateerde gidsen
Wat is impliciete waarschijnlijkheid op voorspellingsmarkten?
Waarom een JA-aandeel van $0,62 een marktimpliciete waarschijnlijkheid van ~62% betekent, en wanneer die lezing breekt.
ClusterOrderboeken vs AMM's op voorspellingsmarkten
Kalshi en Polymarket gebruiken orderboeken; oudere on-chain platforms gebruiken geautomatiseerde market makers. Hoe elk risico anders prijst.
ClusterWat is LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule)?
De market-maker formule die Robin Hanson ontwierp voor voorspellingsmarkten, waarom deze verliezen begrenst, en wie het nog gebruikt.