Arbitrage entre les marchés de prédiction
Quand le même événement se trade à des prix matériellement différents sur deux plateformes en même temps, il est possible de verrouiller un profit quasi certain en achetant le côté sous-évalué et en vendant (ou shortant) le côté surévalué. C'est l'arbitrage des marchés de prédiction, et bien que les opportunités soient réelles, elles sont plus petites et plus difficiles à capturer qu'il n'y paraît.
Arbitrage entre les marchés de prédiction
Comment fonctionne l'arbitrage
Supposons que Kalshi tarife OUI sur un événement politique à 0,45 $ et Polymarket tarife le OUI du même événement à 0,55 $. Vous pouvez acheter OUI sur Kalshi pour 0,45 $ et vendre OUI sur Polymarket pour 0,55 $. Si l'événement se produit, votre OUI Kalshi paie 1,00 $ et votre short Polymarket coûte 1,00 $, net zéro. Sinon, votre OUI Kalshi paie 0,00 $ et votre short Polymarket gagne 1,00 $, net 1,00 $ sur le prix de vente de 0,55 $. Dans les deux cas, vous avez verrouillé un profit d'environ 0,10 $ par contrat (avant frais), peu importe le résultat réel. C'est du profit sans risque dans le cas idéalisé.
Trouver des opportunités
Les écarts de prix entre Kalshi et Polymarket sur les événements politiques et macroéconomiques surviennent le plus souvent quand : une plateforme a moins de liquidité et son prix a dérivé ; une nouvelle information a touché les traders d'une plateforme en premier ; ou un gros ordre a déplacé un marché peu liquide. Les arbitragistes dédiés surveillent les deux plateformes en continu, souvent avec des API. Les agrégateurs de prix publics qui affichent le même événement sur plusieurs plateformes peuvent faire émerger les écarts, mais le temps qu'un humain voie et agisse sur un écart, il peut déjà s'être refermé.
Limites pratiques
Les frais consomment souvent la plus grande partie du spread apparent. Un écart de 3 cents avec 2 % de frais sur Polymarket et 5 % sur Kalshi peut laisser peu ou pas de profit après coûts. Les délais de retrait créent un risque de capital : si l'événement se résout avant que vous ayez réussi à retirer des deux plateformes, une jambe de votre position peut être à risque. Les exigences KYC signifient que beaucoup de traders capables d'arbitrage ne peuvent pas avoir des comptes sur les deux plateformes simultanément. Et les limites de position sur les plateformes régulées peuvent plafonner combien vous pouvez trader même quand vous trouvez un vrai écart.
Complications crypto sur Polymarket
Polymarket se règle en USDC sur la blockchain Polygon. Faire entrer et sortir du capital nécessite de convertir des USD en USDC (et inversement), payer les frais de gas Polygon, et potentiellement bridger depuis une autre chaîne si c'est là que se trouvent vos USDC. Pendant les périodes de haute congestion réseau, les frais de bridge et de gas peuvent ajouter un coût significatif à chaque aller-retour d'arbitrage. Les temps de bridge lents (parfois des heures) prolongent aussi la fenêtre durant laquelle une jambe de votre arbitrage est exposée au risque de prix avant que l'autre ne soit en place.
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