Comment fonctionnent les
marchés de prédiction ?
Un marché de prédiction est une plateforme en ligne où les gens achètent et vendent des contrats événementiels (instruments financiers qui versent un montant fixe si un événement futur spécifié se produit, et rien si ce n'est pas le cas). Le prix d'un contrat reflète l'estimation collective du marché de la probabilité que l'événement se produise.
De la question au paiement
1. Choisir un marché
Chaque marché se résout sur une seule question bien définie : « La Fed va-t-elle baisser les taux à sa prochaine réunion ? », « L'équipe A va-t-elle gagner le championnat ? », « L'IPC dépassera-t-il 3,0 % en glissement annuel ? » La question doit être binaire (oui/non) ou avoir un ensemble de résultats clairement énumérables, et avoir une date de résolution objective.
2. Acheter des parts OUI ou NON
Chaque contrat est divisé en parts OUI et NON. Une part OUI paie 1 $ si l'événement se produit ; une part NON paie 1 $ s'il ne se produit pas. Leurs prix totalisent toujours environ 1 $, donc acheter une de chaque verrouille exactement 1 $ à la résolution. Les prix individuels peuvent être lus directement comme des probabilités implicites.
3. Trader ou conserver
Vous pouvez vendre votre position à tout moment lorsque le prix bouge, verrouillant un profit ou réduisant une perte, ou conserver jusqu'à la résolution et toucher la totalité du 1 $ du côté gagnant. Conserver jusqu'à la résolution immobilise du capital mais évite le slippage.
4. Résolution et paiement
Lorsque l'événement est tranché, l'opérateur (ou un oracle décentralisé comme UMA sur Polymarket) marque le marché comme résolu. Les parts gagnantes paient 1 $ chacune ; les parts perdantes paient zéro. Sur les plateformes régulées comme Kalshi, les fonds arrivent en USD sur votre compte. Sur les plateformes on-chain comme Polymarket, ils arrivent en USDC dans votre wallet.
Comprendre les mécanismes
Chaque guide ci-dessous approfondit un aspect spécifique du mécanisme. Lisez-les dans l'ordre pour construire un modèle mental complet, ou allez directement au concept qui vous intéresse.
Qu'est-ce que la probabilité implicite sur les marchés de prédiction ?
Pourquoi une part OUI à $0,62 signifie une probabilité implicite d'environ 62%, et quand cette lecture se brise.
Partie 2Carnet d'ordres vs AMM sur les marchés de prédiction
Kalshi et Polymarket utilisent des carnets d'ordres ; les anciennes plateformes on-chain utilisent des market makers automatiques. Comment chaque modèle tarifie le risque différemment.
Partie 3Qu'est-ce que le LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule) ?
La formule de market maker conçue par Robin Hanson pour les marchés de prédiction, pourquoi elle limite les pertes et qui l'utilise encore.
Partie 4Comment fonctionne la liquidité sur les marchés de prédiction
Pourquoi la liquidité est le plus grand prédicteur de précision, comment les marchés peu liquides sont manipulés, et ce que signifie réellement la "profondeur".
Partie 5Bid, ask et spread expliqués
Les trois chiffres que tout trader de contrats événementiels doit lire avant de placer un ordre, avec exemples concrets de Kalshi et Polymarket.
Partie 6Comment fonctionne la résolution des marchés de prédiction
Ce qui se passe au règlement : opérateurs centralisés, oracles UMA, vote communautaire, et que faire en cas de litige.
Partie 7Manipulation sur les marchés de prédiction
Comment les traders déplacent les marchés peu liquides pour générer des manchettes ou du profit, comment détecter la manipulation, et pourquoi la profondeur est la seule vraie défense.
Partie 8Critère de Kelly pour le sizing des contrats événementiels
Comment dimensionner les positions sur les marchés binaires avec la formule de Kelly, pourquoi le Kelly fractionné est plus sûr en pratique, et comment les frais changent le calcul.
Partie 9Arbitrage entre les marchés de prédiction
Comment trouver et trader les écarts de prix entre Kalshi, Polymarket et autres plateformes, le mécanisme du profit sans risque, et les limites pratiques.
Partie 10Comment sont taxés les gains des marchés de prédiction
Traitement fiscal américain selon les directives IRS actuelles, ce que signifie le 1099-MISC pour les traders Kalshi, et comment les autres juridictions traitent généralement les profits.
Partie 11Contrats sportifs vs contrats politiques
Comment les contrats événementiels sportifs régulés par la CFTC diffèrent des contrats politiques en matière de régulation et de mécanique de résolution.
Partie 12Comment lire un carnet d'ordres de marché de prédiction
Profondeur de niveau 2, murs bid et ask, comment les gros ordres signalent la conviction ou la manipulation, et ce que le top of book vous indique avant de trader.
Partie 13Qu'est-ce qu'un Designated Contract Market (DCM) ?
La licence CFTC détenue par Kalshi, ForecastEx et Robinhood, ce qu'elle signifie pour la protection des consommateurs, et pourquoi elle est cruciale pour l'accès aux marchés de prédiction US.