Criterio di Kelly per il sizing dei contratti su eventi
Il criterio di Kelly è una formula per dimensionare le scommesse che massimizza il tasso di crescita a lungo termine del tuo bankroll. Applicato ai contratti binari su eventi, ti dice esattamente quale frazione del tuo capitale impiegare su un dato trade data la tua stima della probabilità vera e il prezzo offerto dal mercato.
Criterio di Kelly per il sizing dei contratti su eventi
La formula
Per un esito binario (vincere o perdere), la frazione di Kelly è: f* = (b × p − q) / b, dove b è la quota netta su una scommessa vincente (se punti $1 e vinci, ricevi b $ più la tua puntata), p è la tua stima della probabilità di vincere, e q = 1 − p è la probabilità di perdere. In termini di mercato di previsione, se un'azione SÌ è prezzata a $0,40 e pensi che la probabilità vera sia 55%, allora b = (1 − 0,40) / 0,40 = 1,5, e f* = (1,5 × 0,55 − 0,45) / 1,5 = 0,25. Dovresti puntare il 25% del tuo bankroll su questo trade.
Stimare probabilità vera vs prezzo di mercato
La formula di Kelly è buona solo quanto la tua stima di probabilità. Se il prezzo di mercato già riflette tutte le informazioni disponibili, il tuo edge è zero e Kelly ti dice di non scommettere nulla. La tua stima deve essere genuinamente indipendente dal prezzo di mercato per generare una frazione di Kelly positiva. Buone fonti includono tassi base da dati storici, modelli proprietari, o informazioni che il mercato non ha ancora assorbito. L'eccesso di fiducia nella propria stima è l'errore di Kelly più comune: i trader sopravvalutano sistematicamente il loro edge, portando a dimensioni di posizione molto troppo grandi.
Kelly frazionario in pratica
Il Kelly completo massimizza la crescita a lungo termine ma produce volatilità drammatica a breve termine. Una singola scommessa cattiva a Kelly completo può costarti un quarto del bankroll. La maggior parte dei giocatori e trader professionisti usa Kelly frazionario, tipicamente dal 25% al 50% della frazione di Kelly completa. Mezzo Kelly approssimativamente dimezza sia la varianza che il tasso di crescita a lungo termine rispetto al Kelly completo. Per la maggior parte dei trader di mercati di previsione, 25% Kelly è un punto di partenza ragionevole: mantiene le perdite individuali gestibili compoundando comunque il capitale in modo significativo su molti trade.
Come le commissioni cambiano i calcoli
Le commissioni di piattaforma riducono il tuo edge effettivo e quindi riducono la frazione di Kelly. Su Polymarket, una commissione del 2% sui guadagni significa che il tuo pagamento netto su un'azione SÌ vincente è $0,98 invece di $1,00. Su Kalshi, le commissioni possono raggiungere il 5% su alcuni mercati. Per tenere conto delle commissioni, riduci la quota netta b della percentuale di commissione prima di calcolare f*. Se hai calcolato una frazione di Kelly del 20% prima delle commissioni e la commissione è del 5% sui guadagni, la frazione di Kelly post-commissioni sarà notevolmente più piccola. Calcola sempre Kelly sul tuo valore atteso post-commissioni, non sul pagamento lordo.
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