Come funzionano i
mercati di previsione?
Un mercato di previsione è una piattaforma online dove le persone comprano e vendono contratti su eventi (strumenti finanziari che pagano un importo fisso se un evento futuro specificato si verifica, e nulla altrimenti). Il prezzo di un contratto riflette la stima collettiva del mercato di quanto sia probabile che l'evento si verifichi.
Dalla domanda al pagamento
1. Scegli un mercato
Ogni mercato si risolve su una singola domanda ben definita: "La Fed taglierà i tassi al prossimo meeting?", "La squadra A vincerà il campionato?", "Il CPI supererà il 3,0% anno su anno?" La domanda deve essere binaria (sì/no) o avere un insieme di risultati chiaramente enumerabili, e deve avere una data di risoluzione oggettiva.
2. Compra azioni SÌ o NO
Ogni contratto è diviso in azioni SÌ e NO. Un'azione SÌ paga $1 se l'evento si verifica; un'azione NO paga $1 se non si verifica. I loro prezzi sommano sempre a circa $1, quindi comprando una di ciascuna si blocca esattamente $1 alla risoluzione. I prezzi individuali possono essere letti direttamente come probabilità implicite.
3. Tradare o tenere
Puoi vendere la tua posizione in qualsiasi momento quando il prezzo si muove, bloccando un profitto o tagliando una perdita, oppure puoi tenerla fino alla risoluzione e incassare l'intero $1 sul lato vincente. Tenere fino alla risoluzione blocca il capitale ma evita lo slippage.
4. Risoluzione e pagamento
Quando l'evento è deciso, l'operatore (o un oracolo decentralizzato come UMA su Polymarket) marca il mercato come risolto. Le azioni vincenti pagano $1 ciascuna; quelle perdenti pagano zero. Su piattaforme regolamentate come Kalshi, i fondi arrivano in USD sul tuo conto. Su piattaforme on-chain come Polymarket, arrivano in USDC nel tuo wallet.
Comprendi i meccanismi
Ognuna delle guide seguenti approfondisce un aspetto specifico del meccanismo. Leggile in ordine per costruire un modello mentale completo, oppure vai direttamente al concetto che vuoi capire meglio.
Cos'è la probabilità implicita nei mercati di previsione?
Perché una quota SÌ a $0,62 implica una probabilità di mercato di circa il 62%, e quando questa lettura non funziona.
Parte 2Order book vs AMM nei mercati di previsione
Kalshi e Polymarket usano order book; le piattaforme on-chain più datate usano automated market maker. Come ciascuno tariffa il rischio in modo diverso.
Parte 3Cos'è LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule)?
La formula del market maker progettata da Robin Hanson per i mercati di previsione, perché limita le perdite e chi la usa ancora.
Parte 4Come funziona la liquidità nei mercati di previsione
Perché la liquidità è il maggior predittore di accuratezza, come i mercati sottili vengono manipolati, e cosa significa realmente "profondità".
Parte 5Bid, ask e spread spiegati
I tre numeri che ogni trader di contratti su eventi dovrebbe leggere prima di piazzare un ordine, con esempi pratici da Kalshi e Polymarket.
Parte 6Come funziona la risoluzione dei mercati di previsione
Cosa succede al regolamento: operatori centralizzati, oracoli UMA, voto della community, e cosa fare quando la risoluzione è contestata.
Parte 7Manipolazione sui mercati di previsione
Come i trader muovono i mercati sottili per generare titoli o profitti, come rilevare la manipolazione, e perché la profondità è l'unica vera difesa.
Parte 8Criterio di Kelly per il sizing dei contratti su eventi
Come dimensionare le posizioni nei mercati binari usando la formula di Kelly, perché il Kelly frazionario è più sicuro nella pratica, e come le commissioni cambiano il calcolo.
Parte 9Arbitraggio tra mercati di previsione
Come trovare e tradare le discrepanze di prezzo tra Kalshi, Polymarket e altre piattaforme, la meccanica del profitto senza rischio, e i limiti pratici.
Parte 10Come vengono tassati i guadagni dei mercati di previsione
Trattamento fiscale USA secondo le linee guida IRS attuali, cosa significa il 1099-MISC per i trader Kalshi, e come altre giurisdizioni gestiscono generalmente i profitti.
Parte 11Contratti sportivi vs contratti politici
Come i contratti su eventi sportivi regolati dalla CFTC differiscono da quelli politici in regolamentazione e meccanica di risoluzione.
Parte 12Come leggere un order book di mercato di previsione
Profondità di livello 2, muri bid e ask, come i grandi ordini segnalano convinzione o manipolazione, e cosa indica il top of book prima di un trade.
Parte 13Cos'è un Designated Contract Market (DCM)?
La licenza CFTC detenuta da Kalshi, ForecastEx e Robinhood, cosa significa per la protezione dei consumatori, e perché è cruciale per l'accesso ai mercati di previsione USA.