予測市場の決済の仕組み
決済とは、実際にどの結果が起きたかを判定し、勝者に支払うプロセスです。すべての予測市場契約はいずれ決済されなければならず、使用される仕組みが結果の信頼性とトレーダーが支払いを受け取る速さを決定します。
予測市場の決済の仕組み
中央集権型の決済
Kalshiのような規制された取引所では、運営者自身のデータチームが結果を決定します。「FRBは5月会合で利下げするか？」という市場では、Kalshiのスタッフが公式FRB声明を確認して市場をYESまたはNOにマークします。これは明確に定義された質問に対しては高速で予測可能であり、運営者の規制ライセンスは異議を唱えるトレーダーに法的手段を提供します。トレードオフは、理論上は正しい決済と利益が衝突する可能性のある単一の主体を信頼していることです。
分散型オラクル：PolymarketのUMA
PolymarketはUMAという楽観的オラクルプロトコルを使用します。市場が締め切られると、誰でもUMAトークンをステークすることで決済結果を提案できます。チャレンジウィンドウ（通常48時間）内に誰も異議を唱えなければ、提案された結果が自動的に受け入れられます。誰かが異議を唱えれば、UMAトークン保有者が正しい結果を投票し、誠実な投票が支配戦略になるよう経済的インセンティブが設計されています。このシステムはスピードを分散性と引き換えにします。多くの市場は紛争なしに決済されますが、争われたものは数日かかることもあります。
決済基準が重要な理由
紛争の最大の単一の原因は、曖昧な質問の文言です。「Xは年末までに起こるか？」とタイムゾーンや公式情報源を指定せずに尋ねる市場は、決済時に議論を生みます。よく運営されているプラットフォームは、取引開始前に市場説明に決済基準を書き、正確なデータソース（例：BLSのCPI発表、公式選挙管理委員会の結果）と正確な条件を明記します。トレーダーは購入前にこれらの基準を読むべきです。市場は書かれた基準で決済され、常識的な解釈では決済されないからです。
決済時の資金の動き
勝ったYESシェアは決済時にそれぞれ1.00ドルを支払い、負けたシェアは0.00ドルを支払います。Kalshiでは、ペイアウトは1営業日以内にUSDアカウント残高に到着します。Polymarketでは、オラクルが結果を確認してから通常数時間以内に、接続されたウォレットにUSDCとして到着します。市場が無効化された場合（例：質問に欠陥があったため、出来事が発生する機会が一度もなかった）、両サイドは通常、すでに請求された手数料を除いて元の投資額を受け取ります。