イベント契約のためのケリー基準
ケリー基準は、長期的な資金成長率を最大化する賭けサイジングの公式です。二項のイベント契約に適用すると、真の確率の見積もりと市場が提示する価格を考慮して、所与の取引にどれだけの資本を割り当てるべきかを正確に教えてくれます。
イベント契約のためのケリー基準
公式
二項の結果（勝ち負け）に対して、ケリー比率は f* = (b × p − q) / b です。ここで b は勝った賭けの純倍率（1ドルを賭けて勝てば、b ドルとあなたの賭け金が戻ってくる）、p はあなたの勝つ確率の見積もり、q = 1 − p は負ける確率です。予測市場の用語では、YESシェアが0.40ドルで価格設定されており、真の確率が55%だと考えるなら、b = (1 − 0.40) / 0.40 = 1.5、f* = (1.5 × 0.55 − 0.45) / 1.5 = 0.25 です。この取引には資金の25%を賭けるべきです。
真の確率と市場価格の見積もり
ケリー公式はあなたの確率の見積もりと同じだけしか優れません。市場価格がすでに利用可能なすべての情報を反映しているなら、エッジはゼロでケリーは賭けないことを指示します。プラスのケリー比率を生むには、見積もりが市場価格から本当に独立していなければなりません。良い情報源は、過去データのベースレート、独自モデル、市場がまだ吸収していない情報などです。自分の見積もりへの過信は最も一般的なケリーの誤りです。トレーダーは体系的にエッジを過大評価し、ポジションサイズが大きすぎることになります。
実務における部分ケリー
フルケリーは長期成長を最大化しますが、短期のボラティリティが劇的に大きくなります。フルケリーで一度悪い賭けをすると、資金の四分の一を失う可能性があります。ほとんどのプロのギャンブラーやトレーダーは部分ケリー、典型的にはフルケリー比率の25%から50%を使用します。ハーフケリーは、フルケリーに対しておおよそ分散と長期成長率の両方を半減させます。ほとんどの予測市場トレーダーにとって、25%ケリーは合理的な出発点です。個別の損失を管理可能な範囲に保ちながら、多くの取引で資本を意味ある形で複利的に増やします。
手数料が計算をどう変えるか
プラットフォーム手数料は実効エッジを減らし、それゆえケリー比率を減らします。Polymarketでは、勝ち分への2%手数料は勝ったYESシェアの純ペイアウトを1.00ドルではなく0.98ドルにします。Kalshiでは、一部の市場で手数料が5%に達することがあります。手数料を考慮するには、f* を計算する前に純倍率 b を手数料率分減らしてください。手数料前にケリー比率20%を計算し、手数料が勝ち分の5%なら、手数料後のケリー比率は明らかに小さくなります。常に総ペイアウトではなく手数料後の期待値でケリーを計算してください。