Как работят
предикционните пазари?
Пълно ръководство стъпка по стъпка за предикционните пазари: събитийни договори, акции ДА/НЕ, търговия, сетълмент и изплащания.
От въпроса до изплащането
1. Пазарът задава въпрос
Операторът или потребителят публикува въпрос с ясен краен срок: например „Ще спечели ли партия X изборите на 15 ноември?". Въпросът трябва да има недвусмислен резултат: ДА или НЕ.
2. Купувате акции ДА или НЕ
Всеки договор се разделя на акции ДА и НЕ. Акция ДА изплаща $1, ако събитието се случи; акция НЕ изплаща $1, ако не се случи. Цените им се сумират приблизително до $1, така че закупуването на по една от двете гарантира $1 при сетълмент. Отделните цени могат да се четат директно като имплицирана вероятност.
3. Пазарна цена = имплицирана вероятност
Ако акцията ДА се търгува при $0,65, пазарът оценява събитието с ~65% вероятност. Тази информация е агрегирано мнение на всички участници: наречено „мъдростта на тълпата". Изследванията показват, че пазарните цени са по-точни прогнози от анкетите.
4. Търгувате преди крайния срок
Можете да купувате и продавате акции по всяко време преди затварянето на пазара. Ако нова информация промени вероятността, цените се движат съответно. Можете да реализирате печалба (или намалите загуба), като затворите позицията преди сетълмента.
5. Събитието се решава
Когато крайният срок изтече и резултатът е известен, операторът (или децентрализиран оракул като UMA при Polymarket) маркира пазара като разрешен. Печелившите акции изплащат по $1; губещите изплащат нула.
6. Получавате изплащането
На регулирани платформи като Kalshi приходите се кредитират в USD по сметката ви. На блокчейн платформи като Polymarket те се изплащат в USDC в портфейла ви на Polygon. Можете след това да конвертирате в BGN чрез криптоборса.
Навлезте по-дълбоко в механизмите
Всяко от тези ръководства е задълбочен анализ на един механизъм. Четете ги по ред за пълен модел или прескочете направо до концепцията, която искате да разберете.
Какво е имплицирана вероятност на предикционните пазари?
Защо акция ДА, търгуваща се за $0,62, означава ~62% пазарно имплицирана вероятност и кога това четене се разпада.
Част 2Книги с поръчки срещу AMM на предикционните пазари
Kalshi и Polymarket използват книги с поръчки; по-стари on-chain платформи използват автоматизирани маркет-мейкъри. Как всеки ценообразува риска по различен начин.
Част 3Какво е LMSR (Логаритмично правило за оценка на пазара)?
Формулата на маркет-мейкъра, проектирана от Robin Hanson за предикционни пазари, защо ограничава загубата и кой все още я използва.
Част 4Как работи ликвидността на предикционните пазари
Защо ликвидността е единственият най-голям предиктор на точността, как се манипулират тънките пазари и какво всъщност означава "дълбочина".
Част 5Цена купува, продава и спред обяснени
Трите числа, които всеки търговец на събитийни договори трябва да прочете преди да подаде поръчка, с примери от Kalshi и Polymarket.
Част 6Как работи уреждането на предикционните пазари
Какво се случва при уреждането: централизирани оператори, UMA оракули, гласуване на общността и какво да правите при спорна резолюция.
Част 7Манипулация на пазара в предикционните пазари
Как търговците движат тънки пазари за заглавия или печалба, как да открием манипулация и защо дълбоката ликвидност е единствената истинска защита.
Част 8Критерият на Кели за размер на събитийни договори
Как да оразмерим позиции на бинарни пазари с формулата на Кели, защо частичният Кели е по-безопасен на практика и как таксите променят изчисленията.
Част 9Арбитраж между предикционни пазари
Как да намерим и търгуваме ценови разлики между Kalshi, Polymarket и други платформи, механиката на безрискова печалба и практически ограничения.
Част 10Как се облагат печалбите от предикционни пазари
Американско данъчно третиране според текущите насоки на IRS, какво означава 1099-MISC за търговците на Kalshi и как другите юрисдикции третират печалбите.
Част 11Спортни договори срещу политически договори
Как CFTC регулираните спортни събитийни договори се различават от политическите в регулирането и механиката на резолюцията.
Част 12Как да четем книга с поръчки на предикционния пазар
Дълбочина ниво 2, стени на покупка и продажба, как големите поръчки сигнализират убеждение или манипулация и какво казва върхът на книгата преди търговия.
Част 13Какво е Designated Contract Market (DCM)?
Лицензът на CFTC, който Kalshi, ForecastEx и Robinhood притежават, какво означава за защитата на потребителите и защо е критичен за достъп в САЩ.
Често задавани въпроси
Какво е предикционен пазар?+
Предикционният пазар е финансова платформа, на която потребителите търгуват договори обвързани с резултатите на реални събития: избори, икономически показатели или спортни мачове. Цените отразяват колективната вероятностна оценка на пазара.
Как се правят пари от предикционни пазари?+
Купувате акции ДА или НЕ за определено събитие. Ако прогнозата ви е вярна, получавате $1 за всяка акция. Ако грешите, губите вложеното. Печалбата зависи от точността на прогнозата ви спрямо пазарната цена.
Достъпни ли са предикционните пазари в България?+
Да. Polymarket и Manifold са достъпни от България. Polymarket изисква крипто портфейл (MetaMask) и USDC. Manifold е безплатна платформа с виртуална валута. Нито една платформа няма лиценз от КФН или БНБ.
Нужен ли е крипто портфейл за Polymarket?+
Да. Polymarket работи на блокчейна Polygon и извършва сетълмент в USDC. Трябва ви MetaMask или Coinbase Wallet, за да започнете. Банкова сметка не можете да използвате директно.